狹義上來說，采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(Hedge Fund)，也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。
它是投資基金的一種形式，意為“風險對沖過的基金”。對沖基金采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風險、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。
廣義上來說，在金融市場上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對沖基金，而非字面上“采用對沖策略的基金”。
現(xiàn)在對沖基金早已失去風險對沖的內(nèi)涵，相反的，現(xiàn)在人們普遍認為對沖基金實際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式，其代表的其實是一種金融資產(chǎn)的類別。
對沖基金的特點
對沖基金大致有以下4個特點：投資效應(yīng)的高杠桿性，投資活動的復(fù)雜性，籌資方式的私募性，操作的隱蔽性和靈活性。
1.高杠桿性
典型的對沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿借貸(Leverage)在其原始基金量的基礎(chǔ)上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。對沖基金的證券資產(chǎn)的高流動性，使得對沖基金可以利用基金資產(chǎn)方便地進行抵押貸款。杠桿的存在也使得對沖基金成為一種高風險、高收益的投資模式。
2.復(fù)雜性
隨著結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產(chǎn)品如期貨、期權(quán)、掉期等逐漸成為對沖基金的主要操作工具。這些衍生產(chǎn)品本為對沖風險而設(shè)計，但因其低成本、高風險、高回報的特性，成為許多現(xiàn)代對沖基金進行投機行為的得力工具。對沖基金將這些金融工具配以復(fù)雜的組合設(shè)計，根據(jù)市場預(yù)測進行投資，在預(yù)測準確時獲取超額利潤，或是利用短期內(nèi)中場波動而產(chǎn)生的非均衡性設(shè)計投資策略，在市場恢復(fù)正常狀態(tài)時獲取差價。
3.私募性
對沖基金多為私募性質(zhì)，且組織結(jié)構(gòu)一般是合伙人制?；鹜顿Y者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動;基金管理者以資金和技能入伙，負責基金的投資決策。由于對沖基金在操作上要求高度的隱蔽性和靈活性，一般來說投資者都是大資金持有者，且人數(shù)會控制在一定范圍(美國通常是100人以下，日本則是50人以下)。
4.隱蔽性和靈活性
對沖基金與面向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監(jiān)管程度上存在很大差別。在投資活動的公平性和靈活性方面也存在很多差別。證券投資基金一般都有較明確的資產(chǎn)組合定義。即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半，增長型基金指側(cè)重于高增長性股票的投資；同時，共同基金不得利用信貸資金進行投資，而對沖基金則完全沒有這些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高于市場平均利潤的超額回報。由于操作上的高度隱蔽性和靈活性以及杠桿融資效應(yīng)，對沖基金在現(xiàn)代國際金融市場的投機活動中擔當了重要角色。
對沖基金在我國的發(fā)展
而隨著中國金融及資本市場的不斷多元化及國際化，讓越來越多的境外對沖基金注目中國。在這個國內(nèi)對沖基金大力發(fā)展完善的重要階段，國際資本經(jīng)驗豐富的海外對沖基金也盯上了中國這塊蛋糕。不少海外對沖基金或在海外有過對沖基金管理和投資經(jīng)歷的人準備嘗試或已進駐中國，尋求發(fā)展和合作機會。
海外對沖基金看重中國區(qū)的發(fā)展。其實無非是三大原因：
一是漸漸國際化的人民幣，逐步開放人民幣資產(chǎn)的跨境流動，讓中國部分的資產(chǎn)管理人或投資人提供大量走出去的機會的同時，也會給海外大量機構(gòu)投資人和高凈值客戶提供進入中國市場的機會。
二是監(jiān)管層和中國基金業(yè)對對沖基金的態(tài)度越來越開放，基金法正在不斷修改和完善，這使得對沖基金所參與的二級市場會有更多的流動性，讓對沖基金能真正發(fā)展起來。
三是中國財富的增值。銀行高凈值客戶管理著17萬億元的資金，而公募基金管理的資金規(guī)模才2萬億元，陽光私募也只有2500億元，未來中國人的財富將會流向更有效和積極管理型的投資領(lǐng)域。
